2024년도 한국은행 경제직렬 필기 - (6) 통화 정책의 신용 경로

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신용 경로는 통화 정책이 금융 기관의 대출 행동과 자금 조달 조건을 통해 가계와 기업의 경제 활동에 미치는 영향을 설명하는 통화 정책 전달 경로 중 하나. 크게 은행 대출 경로와 대차대조표 경로로 나뉨.

 

💡 은행 대출 경로

금리 상승 ➡ 은행 자금 조달 비용이 증가 ➡ 대출 금리 상승

 

대출 금리가 상승하면,

👉 대출 수요 감소

👉 경제 불확실성이 증가하므로 대출 기준 강화 및 공급 축소

 

💡 대차대조표  경로

금리 상승 ➡ 부채 비용 증가, 대차대조표 악화 👉 소비, 투자 감소

 

 

 

 

 

 

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통화 정책이 실물 경제에 영향을 미치는 경로는 총 4개!

 

 

1️⃣ 금리 경로

금리 상승 ➡ 가계의 차입 비용 증가 ➡ 소비 감소

금리 상승 ➡ 기업의 자본 비용 증가 ➡ 투자 감소

금리 상승 ➡ 해외 자본 유입 (금리 상승의 몇 안 되는 경제 호황 요인)

 

2️⃣ 자산 가격 경로

자산 가격의 하락 ➡ 가계의 순자산 감소 ➡ 소비 감소 (Wealth Effect)

주식 시장의 하락 ➡ 기업의 자본 조달 비용 증가 ➡ 투자 감소

 

🧐 주가가 빠지면 왜 자본 조달 비용이 증가하는가?

증자를 할 때 동일한 금액을 조달하기 위해 더 많은 주식이 필요

시장 이미지 및 신용 등급 악화로 더 높은 이자율 적용

 

3️⃣ 환율 경로

금리 상승 ➡ 통화 절상 ➡ 수출 감소, 수입 증가